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大牛股业绩变脸!阳光电源低开6.14%刘格菘大手笔加仓赛道股真的可以“为所欲为”?

2022-10-23 11:58:50 2169

摘要:阳光电源(300274)10月28日披露2021年第三季度报告:报告期内,归属于上市公司股东的净利润为7.48亿元,同比下降0.19%。前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.05亿元,同比增长25.89%。除此以外,根据阳光电源三季度报...

阳光电源(300274)10月28日披露2021年第三季度报告:报告期内,归属于上市公司股东的净利润为7.48亿元,同比下降0.19%。前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.05亿元,同比增长25.89%。

除此以外,根据阳光电源三季度报告,截至2021年9月30日公司股东户数为12.44万户,较上期(2021年6月30日)增加1.5万户,增幅达13.74%。

10月29日,阳光电源低开6.14%,报160.50元,最新市值为2406亿。

15亿利润能否撑起2500亿市值

阳光电源2021年三季报显示,其第三季度归母净利润同比下降了0.19%,这是近两年来公司首次出现单季度业绩同比下降。值得注意的是,阳光电源2021年1-9月的“经营活动产生的现金流量净额”为-38.55亿元,同比下降858.43%。

对此,阳光电源的解释是“本期采购付款增加所致”,但是这个解释似乎差强人意。此外,截至2021年9月30日,阳光电源的预付款项为6.68亿元,较年初的3.07亿元,仅增加了3.61亿元。反而是应收账款达到85.49亿元,较年初的65.85亿元增长了19.64亿元,较去年同期的62.11亿元应收账款更是增长了37.64%。

由此可见,阳光电源2021年1-9月的“经营活动产生的现金流量净额”为负数的主要原因,来自应收账款的快速增长,这意味着该公司在今年前三季度或许采取了较为激进的销售方式。然而,对于应收账款的增长,阳光电源在2021年三季报中没有做出任何解释。

从市值增长的角度来看,阳光电源市值的增长速度要远高于业绩增长的速度。2020年10月28日,阳光电源的股价为31.53元,总市值约为460亿元。一年之后,即2021年10月28日,阳光电源的股价为171元,总市值约为2540亿。

相对于2020年10月28日,可见在短短一年时间,阳光电源的市值增长了462.9%。但是从利润端来看,阳光电源2020三季报的净利润是11.95亿元,2021年三季报是15.05亿元,仅同比增长了25.89%。

对于阳光电源的投资者而言,25.89%的业绩增长能否支撑住457.17%的市值增长,15亿的归母净利润能否支撑起2540亿的市值,这值得所有股民去思考。

刘格菘加仓4亿元

尽管三季度业绩不尽如人意,然而顶流基金经理刘格菘仍然选择了大举加仓,根据最新股东数据,旗下掌管的3只基金广发双擎、广发科技、广发创新基金分列第7、8、9大流通股东,分别持有969.98万股(0.88%)、947.82万股(0.86%)、824.89万股(0.75%)。三只基金合计持股2742.69万股,持股占比2.50%。对比2021年半年报,刘格菘在今年三季度分别增持104.61万股、157.84万股、11.63万股,相比上期合计增持274.08万股。按9月30日收盘价148.38元计算,加仓市值约4.07亿元。

三季度,刘格菘配置的光伏股不止阳光电源一只。截至三季度末,上述3只产品的前十大重仓股中,均增持了隆基股份(601012),且持有比例较高。此外,刘格菘减持了亿纬锂能(300014)。

另外,在今年第三季度,香港中央结算有限公司减持了835.6969万股,全国社保416组合减持了319.6036万股,而新进入阳光电源前十大流通股股东的是天弘中证光伏产业指数基金,以持股824.24万股位列第10大流通股股东。

浙商证券(601878)研报认为,2020年公司光伏逆变器全球出货35GW,市占率27%。中国厂商市占率稳步提升,叠加龙头效应强化,产品技术成熟,市场格局基本确定。新进入者面临产品认证、渠道搭建与客户培养三大壁垒,短期难以对格局形成扰动。公司全球销售网络加速建设、扩产有序进行,市占率提升确定性大。

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