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储能行业年均增长80%,阳光电源可能是未来5年科技股一号“猛男”

2022-10-23 11:53:48 1284

摘要:作者:顿牛投资拿隆基换阳光电源,傻不傻?昨天吱了一声,主账户拿一小部分隆基换阳光电源。在很多人眼里,也许这笔操作很傻,标准的韭菜做法,看起来似乎如此。去年9月,60多第一次建仓隆基,那时候隆基年内已经涨了200%+,也是标准的追高。不仅此,...

作者:顿牛投资

拿隆基换阳光电源,傻不傻?

昨天吱了一声,主账户拿一小部分隆基换阳光电源。在很多人眼里,也许这笔操作很傻,标准的韭菜做法,看起来似乎如此。

去年9月,60多第一次建仓隆基,那时候隆基年内已经涨了200%+,也是标准的追高。不仅此,之后一路涨一路买,直到半仓隆基。到今天收盘,这些买入整体收益将近翻倍,也许用不了几天就能正式翻倍。

当时建仓隆基的思路写了几篇文章,总结下来就两点:1、那会儿刚刚意识到光伏行业空间有多大,彼时两千多亿的隆基对于未来成长空间依然很有持有价值;2、想明白了持有=买入,既然有持有价值,自然可以买入。

今天,我还想加一条:判断一个公司是否应该买入或卖出,应该把它想像成今天刚上市,忽略过去的股价走势,以当下静态的价格对其估值,这样才能尽可能的保持客观和理性,不被历史K线所影响。

也许有人觉得这有点自欺欺人,我不看历史K线但别人会看,短期涨太多外部资金不敢进,大部分市场参与者都有成本概念,获利筹码太多总会有人卖出。换言之,历史K线会影响股票未来走势,这点我大致同意。

但是,因为“涨太多而放弃一支股票”背后的逻辑可能是不靠谱的,至少无法下面这些问题:

1、怎样才算涨太多?

50%算涨太多还是200%算涨太多?每个人看法不同,并没有一个标准。股票的上涨并不是线性的,而是阶梯式的,上涨的动力有可能因为业绩爆发,或者事件驱动,或者单纯的资金驱动。大多数牛股都会阶段性地呈现出短期涨太多的特点,然后回调,抬高底部。短期上涨了50%你不敢买,涨到100%的时候更不敢买,涨到200%就放弃了,这意味着你可能要永远错失这家公司。

2、市场畏高情绪可否量化?

市场的畏高情绪只是主观感受,假如一支股票一个月翻了一倍,同期指数只涨了5%,显然是涨多了,此时我们大致可以判断很多投资者有畏高情绪。那么,这支股票横盘多久之后,市场的畏高情绪能消解?或者说,这支股票下跌多少幅度之后,市场的畏高情绪能消解?我们都无从量化。换言之,等回调具体要等到什么时候,是无法判断的。涨了100%,你觉得“怎么地也得调30%吧”,结果回调到20%就一路向北,也许又错过了一个好公司。短期“吃亏”10%-20%或透支一年业绩,和未来几年可能成倍的回报相比,该如何选择,答案不言自明。

以上两点表明,“涨太多了不能买”是一种纯粹的情绪感受,用这种无法量化的主观感受指导投资是不靠谱的。若说得更直白一些——大多数人凭K线图交易最终都是亏钱的。

讲完方法论,讲阳光电源。

有一个核心问题是我必须要回答的:为什么早不买阳光电源,而要等到一年半时间涨了15倍再买?

1、首先,当然是我后知后觉。去年隆基大涨之后,才意识到光伏行业的成长空间。年初发贴说“今年储能和硅料板块表现会不错”,主要是基于市场博弈的角度,当时觉得储能技术路径还比较模糊,离爆发尚需时日,因此没有过多关注。春节后隆基春节后一路下跌,由于仓位占比已经50%,不敢再运用其他仓位去买入同为光伏的储能板块,结果阳光相较于隆基越涨越多,就更舍得不换了。

2、近期发现今年以来不少光伏电站项目都要求不少于10%的储能配置,加之近期国家对储能的政策指引,我意识到储能这个行业的爆发期比原来预计的要早,由于储能基数很小,若按政策指引,未来几年增长空间将显著大于硅料、硅片、电池、组件这些传统环节,因此也就有了将隆基换阳光的动力。

为什么是阳光电源,而不是其他公司?

1、行业定性上文已经说了。有券商测算过到2025年之前,储能行业年均增长率将达80%+。具体数据只能作为参考,但增长空间很大应该是不用怀疑的。阳光电源是储能环节除电池外的绝对龙头,实力远非那些百亿级公司可比。

2、储能各个环节趋于同质化,生产端有规模效应,服务周期时间长,甲方倾向于选择大公司,龙头公司可以享受行业增长和市场集中度提高双重红利。

3、按理应该算一算账,比如三年后阳光的利润大致有多少。在这样一个特殊时点,我实在无法预估未来几年阳光的增长情况,只能毛估估的认为它的增长速度不会低于行业平均值。

风险

上百倍PE的公司,最怕的就是增长失速。未来增长是否符合预期,竞争力能否持续,需要持续验证。如果判断失误,割肉卖出也是选项之一。

以上只是拿买入阳光电源讲这么些道理,至于这笔投资最后正确与否,我也没有十足的把握,交给时间来验证。



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