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一鲸落，万物生，意思是一头鲸鱼死掉了，则会有大量的生物依附它而繁荣昌盛，其实商业社会也是如此，一个公司倒闭了或者实力受到了削弱，竞争对手们也会活的更好。

华为被搞，阳光吃饱

2018年后，美国开始了贸易战，先后制裁了中兴和华为等一大批优秀企业，华为尤其惨，因为打击了中国最软弱的高端芯片业务，虽然华为做了大量的努力，但是麒麟芯片库存完了之后，手机业务还是受到了巨大的影响。

华为的高端机型是国产手机中唯一可以跟iPhone PK的，抢了苹果不少订单，于是华为被搞之后，苹果业绩更好了，小米、OPPO 、vivo等也跟着受益。而且不只是手机业务，很多需要用到芯片，或者海外业务都受到了影响，咱们今天要讲的公司的，也受益于华为的实力相对削弱。

它就是光伏逆变器龙头，阳光电源，在华为被制裁后，它在逆变器领域，一举逆袭为全球龙头。

那么阳光电源究竟实力如何？在华为实力相对削弱的这几年，有没有变得更好？后续还需不需要担心华为的强力竞争，今天咱们就好好来讲一讲它。

先说一下什么是逆变器？

逆变器的基础知识

学过初中物理知识，或者有一定生活常识的就会知道，咱们生活中用的电都是交流电，家庭用电基本都是220V 交流电，但光伏电池发出来的电却是直流电，所以如何要并网的话，就需要将直流电转换成交流电，而这个转换工具就是逆变器。

除了转换电流，逆变器还有一个非常重要的功能，也是逆变器的核心技术之一，就是MPPT，中文的说法叫最大功率点跟踪，就是能根据不同的环境温度、光照强度等特性来调节光伏阵列的输出功率，保证全天的电池板能量都能最大化地输出出来，最大化的增加电能产出。

逆变器主要分为集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器。集中式逆变器主要适用于大型集中式地面电站，而组串式逆变器则更适合分布式电站及地形复杂的地面电站，微型逆变器则用于的比较少。

有了上面逆变器的基础知识后，接下来的问题是阳光电源在逆变器领域的实力如何？

全球逆变器龙头

本来全球逆变器龙头是华为，这里插一句话，华为不愧是中国最牛的民营企业，基本上，它进入一个行业，很快就可以改变这个行业的竞争格局，甚至往往可以做到行业龙头。

阳光电源也不差，实力也足够强大，本来就是国内的逆变器巨头，过去几年华为由于受到美国人的卡脖子，很多海外业务受到影响，阳光也趁机抢了不少华为的海外市场，成功逆袭为全球逆变器龙头，2020年的市占率达到27% ！

而且阳光不只是市占率提高了，技术上也相比华为有了提高，阳光组串式最大功能都有超过300KW的了，而华为官网上还是200多kw，当然了，以华为的技术，真要追，也不会太难。

但华为由于被制裁的原因，客户肯定会担心受牵连，尤其是海外的光伏电站建设都得靠融资，如果使用华为产品，估计融资也会受影响，所以后续的一段时间里，大概率华为都很难跟阳光竞争。国内的话，则将持续面临华为的强力竞争，说白了，任何一个公司都不能小视华为。

解决了阳光电源在逆变器领域的基本情况后，我们再来看一下为什么说阳光电源在2022年光伏行业产能面临过剩风险的情况下相对会好一些？

阳光处于美好时光之中

具体有几个原因。

第一，逆变器的技术含量相对高一些，有一定的技术壁垒，比如阳光电源像样一点的竞争对手除了华为，就是德国的SMA，以及国内的固德威、锦浪科技等，并不算很多，行业集中度比较高。

其次，逆变器跟光伏其他领域还不太一样，它除了新增市场，还有一部分存量替代市场。光伏组件的寿命一般为25年以上，但逆变器设计寿命很多是10到15年，当然了，也有运行20年以上的， 不管，基本上，在光伏电站的生命周期里，逆变器都有一次更替需求。

具体存量更替需求有多大，我看很多券商研究员的数据差别非常大，比较乐观的说能有30~50%，比较悲观的说并没有很多，综合行业的实际情况来看，置换需求带来10%到15%的增量应该问题不大。

第三，本来就处于光伏里比较好的逆变器领域，然后另外还有两块业务EPC和储能也都是非常不错的。

公司的EPC业务，简单粗暴说就是光伏电站的外包业务，下游的客户将光伏电站的建设业务外包给阳光电源，阳光电源建设好后交给下游客户进行运营，由于下游客户基本都是央企、国企，基本不存在赖账问题，所以这块可以说是一本万利的事情。

在行业大发展的情况下， 这块业务其实想象空间还是足够大的，目前这块业务，公司也已经是国内前三的级别了。

至于储能，则是市场预期最高的板块了！

预期拉得太满的储能业务

有一说一，虽然这一块市场给它的预期最满，但是现在这块业务的体量并不是很大，占公司营收也就十分之一多一点。

leo个人认为中短期而言，市场对它储能业务的预期过分高了，中短期几乎把预期都给拉满了。

虽然，从储能行业的发展来看，也没错，毕竟光伏平价上网时代来临后，要真正的有更大的发展，真正成为全球能源板块里的核心组成部分，储能必须发展的更好，不然的话，光伏发电的利用率会大大的下降。

我们都知道光伏发电和消纳会受自然环境，以及国内经济发展不均衡等因素影响，只有储能可以解决这个问题，现在风光行业的从业者，已经基本形成了共识：储能加风光发电，才是未来新能源的核心。

所以长期来看储能还有巨大的发展空间，确实也是庸置疑的，目前阳光电源在储能领域的发展确实也足够迅猛，已经实现 1500V 全场景储能系统解决方案，去年上半年储能业务收入 9.2 亿元，同比+267% ！

在未来储能行业大发展的情况话，阳光电源在这方面的营收有望继续加快。

总结

综合看来，阳光电源不论是在逆变器，还是EPC，抑或是储能领域，目前的竞争力都是相当不错的，而且从行业的发展趋势来看，现在它也处于企业发展中的一个美好阶段。

但它有没有问题，也是有的，跟其他所有新能源公司都差不多，过去一年的预期拉的太满了，估值并不算便宜，尤其在2022年后，行业开始逐步进入过剩阶段的情况下，市场担忧会开始逐步加剧。

不怀疑它会有光明的未来，但中短期的崎岖颠簸，是不是能承受，是摆在每一个投资者面前的问题。

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