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阳光电源:打破业绩增长“玻璃顶”,频频扩产抢占腾飞先机

2022-10-23 12:11:05 197

摘要:2021年已进入最后一周,2022年即将在本周六的零点准时到来,各行各业在辞旧迎新之际,亦整装待发。高景气度持续了一整年的光伏行业,也是其中一员,当然还是资本市场的“宠儿”。国内光伏逆变器龙头阳光电源(300274),临近年关更是动作频频,...

2021年已进入最后一周,2022年即将在本周六的零点准时到来,各行各业在辞旧迎新之际,亦整装待发。高景气度持续了一整年的光伏行业,也是其中一员,当然还是资本市场的“宠儿”。国内光伏逆变器龙头阳光电源(300274),临近年关更是动作频频,以期来年大展拳脚。

日前,阳光电源与RaysPowerInfra签订了光伏逆变器合同,计划在孟加拉国建设最大的280MW光伏电站。预计将于2022年4月实现并网,届时每年将产生395GWh的清洁电力,抵消138.25亿吨的二氧化碳,为20多万户家庭供电,为孟加拉人提供1200多个就业机会。

逆变器需求量持续增长

近年来,为尽快落实“碳中和”、“碳达峰”的目标,光伏等新能源行业迎来了巨大的成长空间。

2020年我国光伏行业复苏迅速,新增装机量扭转颓势,需求持续释放。据CPIA预测,2025年我国新增光伏装机将达到90GW,2020-2025年年均复合增长率约13.4%,全球新增光伏装机将达到270GW,2020-2025年年均复合增长率为15.8%。

同时,由于上游材料成本普遍下降,光伏平价进程大大加快。据JASOLAR数据显示,2020年高效单晶太阳能电池量产转化效率已经达到23%,相对2010年多晶的16.2%提升了6.8%。在晶硅电池效率提升及大硅片、双玻组件等技术的驱动下,光伏组件及系统价格大幅下降,国内组件成本由2010年的13元/W下降至2020年的1.57元/W,降幅高达88%;系统成本也达到了84%的降幅。

而成本的下降也加速推动了全球光伏的平价进程,下游市场化需求进一步释放,成为全球光伏产业高景气的核心动力。

在光伏发电过程中,逆变器有着不可或缺的地位。不仅有利于提升光伏发电系统的效率及运行稳定性,也是整个光伏发电系统中多种信息传递与处理、实时人机交互的信息平台,是连接智能电网的智能化关键设备。

2020年国内复工复产领先全球,承接大量海外转移需求,中国主要光伏逆变器厂商市场份额达64%。既正面宣扬了中国制造的力量,也强化了中国厂商在海外客户中的品牌形象。2020年是中国逆变器厂商开始真正制霸全球,确立绝对领先位置的元年。

在WoodMackenzie2020年全球光伏逆变器出货排名中,阳光电源紧随华为之后,稳居世界第二的位置,公司全球出货35GW,市占率达到19%,相比2019年的13%大幅提升了6个百分点。

优质产品拓展海外市场

2018年以前阳光电源逆变器以销往国内为主,海外贡献不超过20%,近年来受市场环境影响,阳光电源逐步发力海外市场。2018-2020年,公司逆变器海外出货量分别为4.8GW、9.0GW和22.0GW,同比增长在45%-144%,海外出货量贡献由29%增长到63%。同时,公司海外整体毛利率约40%,也远远高于国内的20%左右。

阳光电源光伏逆变器产品功率覆盖全,满足不同应用场景的多元化需求。同时,公司注重产品研发创新,在相对成熟的逆变器产品上进行边际创新,为逆变器添加各类智能化、灵活性功能,持续提升逆变器综合性能,提高系统的运行效率。2021年3月推出全球功率最大的组串式逆变器,2021年6月推出光储融合的模块化逆变器。高效迭代的产品进一步保证了公司良好的盈利能力。

在行业内,阳光电源已经建立了强大的核心竞争力。由于逆变器产品技术已经相对成熟,后起企业普遍需要2年以上认证时间,行业不存在颠覆性变化趋势,主要竞争还是在于产品性价比、渠道网络及售后服务的综合竞争。加之疫情催化国产替代进程加快,除美国户用市场等专利保护相对强的市场,国产渗透趋势不可逆。因此,阳光电源乘国产逆变器大规模扩张之势,凭借技术优势,在需求持续增长的2022年,阳光电源的业绩增长优势十分明显。

而不断拓展的销售网络渠道,也让阳光电源的发展不会被销售所掣肘。截至目前,公司已在海外建设了20多家分、子公司,在全球拥有五大服务区域,110多家售后服务网点,以及80多家认证授权服务商。一方面同类产品海外单价高,毛利率高;另一方面,公司生产的海外市场主流逆变器,盈利能力更为优秀。综合而言,海外战略对公司毛利率有双重驱动作用。

值得注意的是,自2020年公司销售快速增长以来,产能不足的矛盾进一步激化,提高光伏逆变器产能利用率,目前已达到132%,处于超负荷状态,要求阳光电源不断扩产。除了近日达成的扩产计划,今年5月,公司募投的年产100GW的新能源发电装备制造基地项目,也在快速推进中。同时印度和泰国的工厂建设也在有条不紊地进行中,预计明年公司逆变器产能有望大幅提升,有效消除了影响业绩的最大限制性因素,未来成长空间或将因此打开。

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